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  十九大剛剛閉幕，多家機構發(fā)布研究報告解讀市場影響，挖掘投資機會，多家機構一致認為，隨著我國社會主要矛盾的變化，以及經濟轉型的需求，新興產業(yè)、軍工強國、土地流轉、綠色金融、環(huán)保等將是中國經濟未來發(fā)展的主要方向。      與此同時，伴隨著三季報進入密集披露期，一些業(yè)績預增明顯的上市公司受到關注，公募基金及QFII的持倉情況也漸漸浮出水面，券商集體看高后市，分析認為，經濟增速平穩(wěn)的背景下，市場中樞抬升，投

2017-10-25 00:00:00 · 中國自動化網 閱讀：368
  十九大剛剛閉幕，多家機構發(fā)布研究報告解讀市場影響，挖掘投資機會，多家機構一致認為，隨著我國社會主要矛盾的變化，以及經濟轉型的需求，新興產業(yè)、軍工強國、土地流轉、綠色金融、環(huán)保等將是中國經濟未來發(fā)展的主要方向。      與此同時，伴隨著三季報進入密集披露期，一些業(yè)績預增明顯的上市公司受到關注，公募基金及QFII的持倉情況也漸漸浮出水面，券商集體看高后市，分析認為，經濟增速平穩(wěn)的背景下，市場中樞抬升，投
  十九大剛剛閉幕，多家機構發(fā)布研究報告解讀市場影響，挖掘投資機會，多家機構一致認為，隨著我國社會主要矛盾的變化，以及經濟轉型的需求，新興產業(yè)、軍工強國、土地流轉、綠色金融、環(huán)保等將是中國經濟未來發(fā)展的主要方向。
  
  與此同時，伴隨著三季報進入密集披露期，一些業(yè)績預增明顯的上市公司受到關注，公募基金及QFII的持倉情況也漸漸浮出水面，券商集體看高后市，分析認為，經濟增速平穩(wěn)的背景下，市場中樞抬升，投資機會隱現。
  
  券商瞄準報告中的投資機會
  
  招商證券(19.720, -0.01, -0.05%)：新時代下A股的三大投資方向
  
  招商證券分析師張夏認為，報告對經濟發(fā)展的表述，衍生出兩個關鍵詞“創(chuàng)新”“綠色”，明年開始政策可能全面轉向支持消費和科創(chuàng)，政府建設項目有可能會偏向生態(tài)環(huán)境、旅游和市政工程等。
  
  圍繞著創(chuàng)新，張夏表示，通信技術發(fā)展、物聯網、5G、量子通信迎來發(fā)展機遇；人工智能、大數據、云計算值得關注，機器人(21.840, -0.06, -0.27%)與智能制造、新材料、醫(yī)藥生物、數字經濟值得期待。需重視新興產業(yè)各細分領域的龍頭，與QFII共舞，消費升級仍然作為重要配置方向，更加重視玩好、樂好、用好，重視影視、游戲、出版等符合數字經濟發(fā)展的傳媒領域在付費大時代逆襲的機會，重視VR/AR等在未來三年可能會實現產業(yè)化的消費升級領域，重視新消費業(yè)態(tài)、新消費模式帶來的機會，重視生態(tài)環(huán)境建設的“運動式”發(fā)展帶來的爆發(fā)機會。
  
  海通證券(14.790, -0.01, -0.07%)：經濟正處在攻關期，體現在六方面
  
  海通證券宏觀分析師姜超認為，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發(fā)展階段，正處在轉變發(fā)展方式、優(yōu)化經濟結構、轉換增長動力的攻關期。具體來看：
  
  一是深化供給側結構性改革，建設現代化經濟體系，必須把發(fā)展經濟的著力點放在實體經濟上，把提高供給質量作為主攻方向，包括加快建設制造強國、支持傳統(tǒng)產業(yè)優(yōu)化升級、加快發(fā)展現代服務業(yè)、堅持三去一降一補。
  
  二是加快建設創(chuàng)新型國家，創(chuàng)新是引領發(fā)展第一動力，是建設現代化經濟體系戰(zhàn)略支撐，包括強化基礎研究、加強應用研究，加強國家創(chuàng)新體系建設。
  
  三是實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，農業(yè)農村農民問題是關系國計民生的根本性問題，包括堅持農業(yè)農村優(yōu)先發(fā)展、鞏固完善農村基本經營制度，深化農村土地制度改革，完善承包地“三權”分置制度，構建現代農業(yè)體系等。
  
  四是實施區(qū)域協(xié)調發(fā)展戰(zhàn)略，包括支持貧困落后地區(qū)發(fā)展，發(fā)展城市群、加快市民化，京津冀協(xié)同發(fā)展，建設雄安新區(qū)等。
  
  五是加快完善社會主義市場經濟體制，包括完善產權和要素市場化配置，深化國企改革發(fā)展混合所有制經濟，全面簡政放權，創(chuàng)新和完善宏觀調控，完善消費機制和投融資機制，加快建立現代財政制度，發(fā)展直接融資及多層次資本市場，健全金融監(jiān)管體系等多個方面。
  
  六是推動形成全面開放新格局。具體包括推進一帶一路建設，推進貿易強國建設，優(yōu)化區(qū)域開放布局，創(chuàng)新對外投資方式等。
  
  新時代下我國人民生活，一是推動文化事業(yè)和文化產業(yè)發(fā)展， 二是優(yōu)先發(fā)展教育事業(yè)，三是加強社會保障體系建設，房住不炒，四是實施健康中國戰(zhàn)略，五是加快生態(tài)文明體制改革，建設美麗中國，推進綠色發(fā)展，著力解決突出環(huán)境問題，加大生態(tài)系統(tǒng)保護力度，改革生態(tài)環(huán)境監(jiān)管體制。
  
  華泰證券(20.810, 0.02, 0.10%)：經濟運行中不平衡和不充分的領域就是投資機會
  
  華泰證券研究團隊認為，十九大的核心關鍵在于主要矛盾的變化，即中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為“人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”。其中，不平衡不充分的發(fā)展領域就是投資機會。目前發(fā)展不平衡不充分的一些突出問題尚未解決，不平衡主要體現在經濟與生態(tài)文明建設的不平衡，城鄉(xiāng)區(qū)域之間不平衡，而不充分的解決辦法就是要補短板。
  
  其中將生態(tài)文明建設和環(huán)保提升到了一個新的高度，華泰證券研究團隊認為以更加市場化的方式推進環(huán)保將會成為常態(tài)，環(huán)保主題將會成為投資的主邏輯之一。同時，目前，京津冀、長三角、珠三角城市群已初現雛形，有利于帶動三四線城市及周邊加速發(fā)展、推進城鎮(zhèn)化以及勞動力、土地的流轉。
  
  另外，從需求角度來看，一是要挖掘發(fā)展?jié)摿θ匀缓艽蟮念I域，比如推進居民消費升級；二是要繼續(xù)完善傳統(tǒng)動能發(fā)展尚不充分的方面，比如繼續(xù)完善廣大中西部地區(qū)、貧困地區(qū)的基礎設施建設。
  
  平安證券：新興產業(yè)是中國經濟未來發(fā)展的主要方向
  
  平安證券分析師魏偉指出，中國經濟的轉型升級已經是大勢所趨，新興產業(yè)是中國經濟未來發(fā)展的主要方向，是中國企業(yè)新一輪全球競爭的關鍵所在。
  
  對于A股新興產業(yè)分析及投資建議：
  
  在不考慮未來爆發(fā)式增長的保守估計下，新興產業(yè)現在較高的估值對行業(yè)未來的盈利增速提出了較高的要求。短期來看，外延并購定增趨嚴對新興行業(yè)盈利增速的拖累可能已經接近尾聲，三季度新興行業(yè)的盈利增速有望觸底回升。而長期來看，部分新興行業(yè)的估值可能有所偏高，投資者可以通過聚焦“真成長”、投資行業(yè)龍頭以及靜待產業(yè)進一步成熟降低風險。個股方面，推薦關注四維圖新(25.300, 0.30, 1.20%)、廣聯達(20.550, -0.26, -1.25%)、東斱國信、宜通世紀(12.760, -0.02, -0.16%)、移為通信(30.450, 0.00, 0.00%)、鵬輝能源(32.230, 0.16, 0.50%)、比亞迪(65.770, 0.71, 1.09%)、斱正電機、安科生物(19.090, -0.05, -0.26%)、貝達藥業(yè)(69.140, -0.54, -0.77%)、東誠藥業(yè)(12.150, 0.00, 0.00%)、復星醫(yī)藥(41.510, 1.60, 4.01%)、機器人、埃斯頓(13.360, -0.02, -0.15%)。
  
  廣發(fā)證券(18.310, 0.03, 0.16%)：報告中的五大結構性亮點
  
  廣發(fā)證券分析師廖凌解讀報告的五大結構性亮點，一是制造強國——供給側改革向創(chuàng)新驅動轉換、軍工強國戰(zhàn)略強化；二是鄉(xiāng)村振興——延包利好土地流轉、精準扶貧打響“攻堅戰(zhàn)”；三是美麗中國——首提“綠色金融”，多方面深入污染防治工作；四是“一帶一路”——自貿區(qū)建設升級，合作模式轉變；五是國企改革——“做強做優(yōu)做大”思路不變，目標指向國際化。
  
  具體到投資機會，主要有戰(zhàn)略新興產業(yè)，“十三五”時期戰(zhàn)略新興產業(yè)重點發(fā)展領域邊際擴圍，重點包括數字創(chuàng)意產業(yè)、基因測序、柔性顯示（OLED）、人工智能、物聯網、5G、空天海洋等新動能。軍工強國，軍民融合是軍工行業(yè)改革的重點落地方向，是國防和軍隊現代化的必經之路。土地流轉，延包有利于土地流轉交易，全產業(yè)鏈釋放紅利，提升農業(yè)長期競爭力。綠色金融及環(huán)保，伴隨市場對未來環(huán)保投資增長預期提升，重點關注工業(yè)環(huán)保和生態(tài) PPP 兩大領域?！耙粠б宦贰?，重點關注跨境電商、特許經營、PPP 等新型合作模式。國企改革：“做強做優(yōu)做大”是國企改革的根本思路，主要手段仍然是重組和混改。 
  
  中泰證券：創(chuàng)新型國家建設與供給側改革齊頭并進
  
  中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，在報告關于“建設現代化經濟體系”的第一部分是供給側改革，第二部分加快建設創(chuàng)新型國家，鄉(xiāng)村振興和區(qū)域協(xié)調發(fā)展放到了第三第四位，這必然彰顯建設創(chuàng)新型國家的重要性。政府正在使出政策組合拳，報告中提出建立以企業(yè)為主體、市場為導向、產學研深度融合的技術創(chuàng)新體系，提出加強對中小企業(yè)創(chuàng)新的支持，促進科技成果轉化；提出激發(fā)和保護企業(yè)家精神，這些政策都是供給側改革政策的有力補充。
  
  如何解讀三季報
  
  正值A股上市公司三季報披露高峰之際，券商首席策略分析師們（策略團隊）也紛紛解讀A股上市公司三季報及發(fā)布后市展望：
  
  安信證券陳果：更上一層樓，整體超預期
  
  截至10月24日，滬深兩市共2160家上市公司已披露三季度業(yè)績預告，披露率為63.53%。其中，主板共披露585家，總數1822家，披露率32.11%；中小企業(yè)板共披露888家，僅國信證券(13.590, -0.01, -0.07%)尚未披露，披露率達99.89%；創(chuàng)業(yè)板共披露687家，總數689，披露率達99.71%。
  
  今年前三季度全A單季度預告盈利增速預計為19.21%，較Q2的同比增長13.24明顯上升。中小板單季預告盈利增速預計為32.23%，較Q2的同比增長26.47%明顯上升。創(chuàng)業(yè)板單季預告盈利增速（剔除溫氏股份(23.400, 0.14, 0.60%)）為25.22%，較Q2同比增長24.24%小幅上升。
  
  從已經披露預告的情況來看，周期盈利高位向好，金融持續(xù)修復，建議關注造紙、鋼鐵、化工、交運、銀行。從已披露的情況來看，中上游資源品業(yè)績向好，鋼鐵、化工盈利增長持續(xù)，周期股業(yè)績維持較高水平。中游制造業(yè)造紙行業(yè)增長較大；下游行業(yè)中交通運輸行業(yè)業(yè)績亮眼。TMT行業(yè)中，計算機應用方面表現較好；傳媒行業(yè)小幅增長。金融行業(yè)盈利持續(xù)修復，銀行是主要增長來源。
  
  海通證券：企業(yè)盈利向上，市場中樞抬升
  
  新時代宏觀經濟增長平穩(wěn)，微觀企業(yè)盈利向上源于產業(yè)結構的優(yōu)化，我國消費和科技行業(yè)產值占比逐漸更高，盈利能力更強。
  
  2017Q3，第三產業(yè)在GDP中占比51%，對GDP貢獻率達59%，最終消費支出對GDP貢獻率達64.5%。行業(yè)上，產業(yè)規(guī)模逐漸擴張的消費和科技行業(yè)的盈利能力較強。從上市公司ROE看，在過去1-2年期間消費ROE（TTM）維持在11%-12%，科技維持在8%-9%，加之消費和科技規(guī)模占比上升，從而A股整體ROE從16Q2開始從9.4%逐步回升到17Q2的10.1%。
  
  從行業(yè)集中度看，自2010年以來消費類和周期性行業(yè)集中度正在提升，行業(yè)集中度提升利于增強大企業(yè)的競爭力，在企業(yè)做大做強后，部分企業(yè)開始走出國門。A股涉及海外業(yè)務的上市公司2017Q2營收累計同比為19.9%，其中海外業(yè)務營收累計同比為30.6%，而國內業(yè)務僅為18.0%。
  
  中金公司：上市公司盈利穩(wěn)中向好
  
  結合目前的工業(yè)企業(yè)數據以及上市公司目前披露的三季度業(yè)績預警情況，預計三季度業(yè)績仍將保持穩(wěn)中向好勢頭，尤其是非金融有望繼續(xù)保持較快增長。
  
  從三季度的情況來看，7/8月份宏觀經濟雖在數據上出現短期擾動但從9月份反映的情況來看經濟穩(wěn)健增長的勢頭仍在延續(xù)。目前披露的三季度工業(yè)企業(yè)和國企的收入和利潤均繼續(xù)維持較快增長，最新數據顯示前8月工業(yè)企業(yè)的累計利潤同比增速為21.6%，與上半年的22%基本持平；國企前三季度累計利潤同比增速為24.9%，與上半年的24.3%相比略有上升。從上市公司的情況來看，根據萬得統(tǒng)計結果顯示目前有2318家公司披露了三季度的業(yè)績預警報告，業(yè)績向好類型（預增、略增、續(xù)盈、扭虧）的公司占比72%，處于歷史高位水平。
  
  給未來看，上市公司業(yè)績向好的勢頭有望繼續(xù)保持。經濟增長正在進入復蘇的中周期階段，盈利穩(wěn)健增長的勢頭有望延續(xù)。上市公司的收入端將持續(xù)受益于溫和穩(wěn)健的總需求增長。在改革、減稅降費措施下，上市公司的費用端也有望得到有效控制并帶來利潤率的持續(xù)回升。
  
  具體從行業(yè)趨勢上看，受益于經濟穩(wěn)健增長及供給側改革的偏中上游行業(yè)，如石油石化、煤炭、鋼鐵、建材、有色、輕工、化工、港口航運、機械以及科技硬件板塊在今年上半年實現了相對較快的增長；下游行業(yè)如家電、醫(yī)藥生物、食品飲料等業(yè)績也較為穩(wěn)健。
  
  招商證券：新時代下A股投資方向的重大變化
  
  從明年開始，政策可能將全面轉向支持消費和科創(chuàng)。政府建設項目，有可能會偏向生態(tài)環(huán)境、旅游、市政工程等。
  
  供給側改革、新能源汽車和消費升級是2016年觸底以來的主戰(zhàn)場；美好生活還會持續(xù)，消費升級和生態(tài)建設仍會持續(xù)。
  
  建議重視新興產業(yè)各細分領域的龍頭，與QFII共舞；消費升級仍然作為重要配置方向，更加重視玩好、樂好、用好；重視影視、游戲、出版等符合數字經濟發(fā)展的傳媒領域在付費大時代逆襲的機會；重視VR/AR等在未來三年可能會實現產業(yè)化的消費升級領域；重視新消費業(yè)態(tài)、新消費模式帶來的機會；重視生態(tài)環(huán)境建設的“運動式”發(fā)展帶來的爆發(fā)機會。（來源：券商中國）
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