整體汽車市場
  汽車與出行產(chǎn)業(yè)正處在一個新的風口，谷歌、BAT、英特爾等科技公司都開始深入涉足出行領域，蔚來、小鵬等新造車公司也開始不斷涌現(xiàn)，滴滴、Uber等共享出行公司也在瘋狂搶占出行入口，倒逼傳統(tǒng)汽車商頻推新戰(zhàn)略、新產(chǎn)品、新思路。
  從市場容量來看
  ▲未來上路車輛數(shù)量預測及關鍵假設
  ▲18年汽車行業(yè)銷量預測（招商證券）
  出行市場是價值2.2萬億美元的產(chǎn)業(yè)（思略特數(shù)據(jù)）；競爭、技術、規(guī)模化發(fā)展將降低使用共享交通服務的每公里平均成本，預計到2030年，消費者在出行上的花費將減少10%；未來三年，中國汽車市場銷量增速中樞綜合來看約5%（招商證券預測），行業(yè)度過普漲階段，差異分化、強者更強是主題思路。
  從行業(yè)趨勢來看
  ▲新能源汽車各車型月度產(chǎn)量情況及增速
  ▲基于主要因素對無人駕駛5級車輛的預測時間線
  ▲未來出行的替代方案
  汽車行業(yè)的變革正在向著共享、無人駕駛和新能源化的前景邁進。
  2030年，共享及無人駕駛汽車（以及偶爾的拼車）將占到25%-37%的行駛里程，美國、歐洲和中國共享出行的市場價值將達到1.5萬億美元（從2017年到2030年的年增長率為24%）；
  新能源汽車目前仍處導入期，但已經(jīng)是全球大趨勢；
  二手車業(yè)務隨著汽車老齡化加速，將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長；
  消費者出行選擇繼續(xù)快速增多，出行服務（車隊、運作、法規(guī)、基礎設施）將高度本地化；
  憑借目前的技術，5級無人駕駛還很難實現(xiàn)，仍需基礎設施和技術的重大創(chuàng)新。未來出行的主要競爭將集中在無人駕駛，從而拉低利潤率，私人擁有的無人駕駛汽車在歐洲分布最多。
  從利益鏈來看
  ▲價值鏈整合的潛在發(fā)展
  ▲出行服務的長期發(fā)展
  ▲新銷售辦法出臺，經(jīng)銷商被動地位大幅緩解
  隨著出行方式（租車、共享、停車等）和數(shù)字化服務（2030年市場估值將達2.2萬億美元）的豐富，部分車企可能選擇多措并舉地進軍出行服務，其余的可能選擇鞏固“專家/設計室”的角色。
  共享/無人駕駛/車隊相關細分市場繼續(xù)增長，共享出行的行業(yè)參與者將包括：數(shù)字技術公司、市政當局、公共事業(yè)單位、交通當局、物流公司、電商車隊；
  預計2018-2020年，自主（上汽自主+廣汽自主+吉利汽車）、德系、日系擴張周期中優(yōu)勢明顯，國產(chǎn)零部件公司（福耀玻璃、華域汽車、一汽富維、中鼎股份、均勝電子等）開始擁抱全球市場；
  中國后市場整合加劇，美國和歐洲的車企、供應商、經(jīng)銷商目前85%的利潤來自擁車/駕駛/零售模式，但這一數(shù)字未來將減半，美國和歐洲的汽車市場將縮水，車企和供應商將被迫整合。
  新能源：后補貼時代群雄逐鹿
  ▲電動車新車銷售（思略特）
  ▲2025到2030年間，純電動車的成本將低于內燃機汽車
  由于2018 年補貼繼續(xù)退坡預期，招商證券認為18年新能源企業(yè)利潤承壓，預估產(chǎn)銷量95-100萬輛（35%-40%增速），隨著雙積分制在19-20年考核+全球汽車集團新能源汽車集中放量，19-20年會是新能源汽車大年。
  ▲新能源汽車政策-銷量時間軸
  目前，新能源汽車處于導入期，技術、成本仍落后，且受限于續(xù)航里程、充電時間等技術短板，消費者自發(fā)需求成為痛點；因此，17年補貼新政和雙積分中NEV積分核算方法都對新能源汽車制定了更為嚴苛的審核方式，引導行業(yè)走向市場化競爭（自主+合資），“胡蘿卜”加“大棒”組合拳出手，力保2020年產(chǎn)銷200萬目標達成。
  ▲世界各大汽車巨頭新能源汽車規(guī)劃
  未來的新能源汽車已不單是中國市場，而是全球汽車巨頭的繽紛演繹，特別是德系新能源汽車的大規(guī)模投放，大大加速全球電動化趨勢。盡管特斯拉定義了目前高端電動車技術標準，考慮到合資車型體系可切入新能源的技術、工藝，招商證券指出，預計在 2018、19年合資主機廠開始發(fā)力新能源車生產(chǎn)時進入高速成長階段。
  ▲新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈
  ▲我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈2020年市場規(guī)模測算（假設單車價格20萬，按照中國200萬輛估算）
  從上游產(chǎn)業(yè)鏈來看，鈷和鋰仍然是最確定性的機會；從中游來看，電池pack占比整車成本40-50%，未來是降成本的關鍵（BMS技術、固態(tài)電池研究和鋰電回收技術）；從下游產(chǎn)業(yè)鏈來看，新能源乘用車是未來放量核心，且未來新能源汽車應該關注全球格局。招商證券指出，目前具備先發(fā)優(yōu)勢的整車廠有比亞迪、吉利汽車具備先發(fā)優(yōu)勢的整車廠有比亞迪、吉利汽車， 而未來新能源汽車增量空間最大的是上汽集團。
  蓄勢中的智能網(wǎng)聯(lián)
  ▲全球新車銷售預測：聯(lián)網(wǎng)汽車
  ▲全球新車銷售預測：無人駕駛
  思略特預計，2025年美國、歐洲和中國的聯(lián)網(wǎng)汽車將達到4.7億輛；到2028年，4/5級無人駕駛汽車將成為主流，機器人出租車等小眾領域不久后也將快速擴張；2030年無人駕駛4/5級的汽車也將達到8000萬輛左右。
  ▲各國對 ADAS 功能的相關要求
  ▲各國自動駕駛推進情況
  目前，智能駕駛仍屬于導入期，國內仍處于 L2 階段滲透過程（國外，L3），部分ADAS模塊，如自適應巡航（ACC），車輛自動緊急制動系統(tǒng)（AEB）等仍屬于高端車型配置。
  不過，2016 年和17年國家相繼出臺了多部針對智能駕駛的指導意見和技術標準，2018年的中國新車評價規(guī)程（C-NCAP）也將AEB納入了考評范圍中。指導意見和技術標準規(guī)范了相關標準體系為技術創(chuàng)新和管理鋪平了道路。
  在純無人駕駛型共享出行場景下，家庭在出行方面的開支將減少20%，利潤將從急劇轉向出行服務提供商。
  ▲共享無人駕駛家庭出行前景的行業(yè)分布
  從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看：
  執(zhí)行層（剎車、轉向和油門等，屬于傳統(tǒng)汽車領域的延伸），國外廠商壟斷局面已然形成（L2技術博世、大陸兩家巨頭在中國市占率 68%，L3僅有博世 IBS 和大陸 MKC1 等幾家廠商擁有），國內廠商需通過二級供應商的形式，在逐步掌握核心技術后，依托產(chǎn)品升級尋求一級供應商的機會；
  感知層毫米波雷達依然是中長距離視覺成像的主流方案，部分國內廠商 24GHZ 波段雷達已經(jīng)可以批量生產(chǎn)逐步實現(xiàn)進口替代；
  決策層來看，中國雖消費數(shù)據(jù)眾多且人工智能氛圍良好，但由于起步較晚，國外巨頭（谷歌、 mobileye等）已逐步應用于產(chǎn)業(yè)化，國內廠商切入難度較大，當下只能在后裝市場上某個特定的細分領域進行改良。
  ▲網(wǎng)聯(lián)化分級概況
  網(wǎng)聯(lián)車方面，5G正在拓展車聯(lián)網(wǎng)應用場景，讓 V2V，V2X的通訊變成現(xiàn)實。今年 7 月工信部《5G 經(jīng)濟社會影響白皮書》中指出，預計到 2030 年，我國車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)中 5G 相關投入（通信設備和通信服務）大約 120 億元左右。
  車聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)主要包含四部分主機、車載 T-BOX、手機 APP及后臺系統(tǒng)。其中主機由于前期車載影音設備，車載導航設備的推動，主機已在前裝和后裝市場形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。而后臺系統(tǒng)是需要依據(jù)車載 T-BOX 所收集的數(shù)據(jù)進行后續(xù)處理，手機 APP 所發(fā)出的指令也需要 T-BOX 進行指令傳輸，有望成為5G時代車聯(lián)網(wǎng)短期投資的下一個爆發(fā)點。
  隨著車聯(lián)網(wǎng)和智能駕駛的興起，如何整合數(shù)據(jù)將成為不可回避的問題，芯片商主導的智能座艙就成了當前的主流方案，提供了人-車交互窗口，采用“中控+顯示+娛樂+儀表盤”的形式將汽車所有的監(jiān)控數(shù)據(jù)和交互窗口（駕駛信息，車輛信息，車載文娛傳媒等）都匯集于此。
  智東西認為，新能源和共享化可以說是汽車與出行行業(yè)如火如荼的兩大領域，一來技術積累相對充足，二來符合了長遠的發(fā)展趨勢。其中，新能源行業(yè)面臨著退補的壓力和雙積分的推動，即將迎來市場化競爭時代；共享化不僅是平臺商的舞臺，也將是部分車企分配價值鏈，多措并舉的一枚棋。車聯(lián)網(wǎng)方面，其數(shù)字化服務的廣闊前景和智能交通系統(tǒng)的概念支撐下，將成為即將到來的5G時代的一個多方角力戰(zhàn)場；智能駕駛方面，L2有望成為標配，L5卻還要好遠。因此，未來汽車與出行市場也將會是互聯(lián)網(wǎng)科技產(chǎn)業(yè)和新能源科技產(chǎn)業(yè)的市場，傳統(tǒng)汽車商面對即將被瓜分的利潤蛋糕，要么多措并舉，要么強化專業(yè)。（來源:智東西）