金智科技10月23日晚間公告，公司日前已向金智晟東股權(quán)轉(zhuǎn)讓方劉東、凌萬(wàn)水、包偉舉等技術(shù)人員支付交易的第一期款項(xiàng)（即股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的50%），共計(jì)約7,535萬(wàn)元，剩余款項(xiàng)將分別在2017年和2018年年度報(bào)告披露之日起30個(gè)工作日內(nèi)支付。

與此同時(shí)，截至公告披露日，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方劉東、凌萬(wàn)水、包偉舉已依據(jù)約定，將第一期交易款（稅后）不低于50%用來(lái)購(gòu)買金智科技股票，完成增持承諾，共增持公司股票1,193,498股，耗資約3011萬(wàn)元，增持公司股票期間及最后一次購(gòu)買完成之日起18個(gè)月內(nèi)不減持所增持股票。

上述三人成交均價(jià)分別為約25.26元/股，25.11元/股和25元/股，均高于23日金智科技的收盤價(jià)24.85元/股。

低市盈率收購(gòu)

金智科技此前公告，擬以自有資金支付對(duì)價(jià)約1.51億元，收購(gòu)劉東、凌萬(wàn)水等持有的2450萬(wàn)股金智晟東的49%股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，金智晟東將成為公司的全資子公司。

為積極拓展配網(wǎng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)，公司于2013年底收購(gòu)了金智晟東51%的股權(quán)。金智晟東主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能配網(wǎng)自動(dòng)化，主要產(chǎn)品包括配電自動(dòng)化智能終端(DTU、FTU)、智能分布式FA解決方案（FTU_ISFA）、配電自動(dòng)化測(cè)試服務(wù)等。

2014年以來(lái)，金智晟東的配網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。2016年全年和2017 年上半年，金智晟東母公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7188萬(wàn)元和3090萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1862萬(wàn)元和1260萬(wàn)元，今年上半年該公司凈利潤(rùn)率達(dá)41%。

根據(jù)公司此次收購(gòu)金智晟東49%股權(quán)的對(duì)價(jià)1.5億元計(jì)算，金智晟東的總體估值約為3.07億元，本次交易對(duì)應(yīng)的市盈率、市凈率分別約為16.51倍、3.89倍，交易價(jià)格整體低于電力設(shè)備行業(yè)主要上市公司的市盈率和市凈率。

“智囊團(tuán)”深化合作

金智晟東之所以能夠協(xié)同上市公司在配網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域快速攻城略地、實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，與背后的配電配網(wǎng)“智囊團(tuán)”密不可分。

公告顯示，金智晟東董事長(zhǎng)、首席科學(xué)家劉東博士，是典型的“少壯派”技術(shù)大拿。出生于1968年，劉東是國(guó)內(nèi)配電自動(dòng)化專業(yè)領(lǐng)域的高端領(lǐng)軍人才，作為國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，目前其是眾多國(guó)際和國(guó)內(nèi)專業(yè)電工與電氣委員會(huì)的委員，對(duì)國(guó)內(nèi)配電自動(dòng)化的規(guī)劃及發(fā)展有較大影響力。

劉東核心團(tuán)隊(duì)在配電網(wǎng)自動(dòng)化的規(guī)劃、設(shè)計(jì)、研發(fā)積累了豐富的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，參與了上海、天津、 武漢、南京、蘭州、銀川、貴陽(yáng)、佛山、大連、中山、鎮(zhèn)江等全國(guó)50多個(gè)城市的配電自動(dòng)化系統(tǒng)的工程設(shè)計(jì)、工程實(shí)施與驗(yàn)收工作。

通過(guò)與劉東團(tuán)隊(duì)的優(yōu)勢(shì)資源整合，上市公司已具備了配電自動(dòng)化全系列產(chǎn)品研發(fā)、制造能力，產(chǎn)品覆蓋配網(wǎng)自動(dòng)化從站端層到主站層的配電自動(dòng)化各個(gè)環(huán)節(jié)，并在多個(gè)省市電網(wǎng)成功應(yīng)用。

公司稱，本次收購(gòu)金智晟東剩余49%的股權(quán)，使得公司與劉東教授及其核心團(tuán)隊(duì)在智能電網(wǎng)尤其是智能配網(wǎng)領(lǐng)域的協(xié)同合作更為緊密，公司在配電自動(dòng)化業(yè)務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)地位及業(yè)務(wù)拓展能力將得到進(jìn)一步提升，有助于公司日后在雄安新區(qū)配電自動(dòng)化業(yè)務(wù)的規(guī)劃布局。

而技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員在二級(jí)市場(chǎng)的增持舉措也同時(shí)表明其對(duì)未來(lái)合作的信心。劉東、凌萬(wàn)水、包偉舉三人共計(jì)耗資約3011萬(wàn)元，增持公司股票期間及最后一次購(gòu)買完成之日起18個(gè)月內(nèi)不減持所增持股票。

訂單充足助配網(wǎng)業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)

2017年上半年國(guó)家電網(wǎng)公司配電終端招標(biāo)大幅增長(zhǎng),FTU、DTU招標(biāo)量已超過(guò)了2016年全年，建設(shè)熱潮可見(jiàn)一斑。根據(jù)國(guó)家能源局的規(guī)劃，“十三五”期間我國(guó)配電網(wǎng)累計(jì)投資不低于1.7萬(wàn)億元，到2020年配網(wǎng)自動(dòng)化覆蓋率要達(dá)90%。

據(jù)悉，上海晟東為配網(wǎng)自動(dòng)化終端和測(cè)試設(shè)備細(xì)分龍頭，今年上半年，公司中標(biāo) 9602萬(wàn)元新訂單，位居行業(yè)第一，大幅超過(guò)去年全年的中標(biāo)金額1435萬(wàn)元。伴隨行業(yè)景氣度提升，配網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)成為公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要一極。

目前，金智科技圍繞智慧能源、智慧城市兩大業(yè)務(wù)板塊開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù)。在智慧能源業(yè)務(wù)板塊，公司已經(jīng)完成了電力自動(dòng)化業(yè)務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局，這其中，配網(wǎng)自動(dòng)化業(yè)務(wù)率先發(fā)力，上半年相關(guān)中標(biāo)訂單呈現(xiàn)出趕超2016年全年的局勢(shì)，此前的布局進(jìn)入集中收獲期。

從2016年全年看，配用電自動(dòng)化裝置及系統(tǒng)的營(yíng)收體量增長(zhǎng)達(dá)到82.56%，而2017半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品毛利率高達(dá)57.32%，是公司最賺錢的主營(yíng)產(chǎn)品。

今年上半年，金智科技累計(jì)中標(biāo)配電終端及測(cè)試裝置（系統(tǒng)）金額合計(jì)逾1.4 億元，在國(guó)家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司各省區(qū)招標(biāo)采購(gòu)中，累計(jì)中標(biāo)配網(wǎng)終端設(shè)備金額共約10,610萬(wàn)元，累計(jì)中標(biāo)配網(wǎng)測(cè)試裝置（系統(tǒng)）約3,468萬(wàn)元。

國(guó)金證券分析師在研報(bào)中指出，本次股權(quán)收購(gòu)對(duì)公司配網(wǎng)自動(dòng)化的業(yè)績(jī)提升帶來(lái)非常積極的影響。2017年至今，公司在國(guó)網(wǎng)配電終端招標(biāo)采購(gòu)的37家中標(biāo)廠商中排名第一，市場(chǎng)占有率超過(guò)10%，疊加配網(wǎng)測(cè)試裝置總中標(biāo)金額較2016年全年增長(zhǎng)217%，全年配電自動(dòng)化業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)局勢(shì)已定。

業(yè)內(nèi)人士稱，由于截2016年，配網(wǎng)自動(dòng)化覆蓋的線路大幅低于能源局規(guī)劃的 2017年50%，2020年90%的目標(biāo)，預(yù)計(jì)未來(lái)配網(wǎng)自動(dòng)化招標(biāo)量將保持較快增長(zhǎng)，公司或?qū)⒅苯邮芤妗?/p>

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)