（一）前言

來(lái)源：微信公眾號(hào)“ 計(jì)鵬新能源” ID：jipengxinnengyuan

隨著全球能源需求的增長(zhǎng)及化石能源消費(fèi)帶來(lái)的資源枯竭和環(huán)境污染問題的日益突出，可再生能源越來(lái)越受到世界各國(guó)的高度重視。新能源產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的不同階段，尤其對(duì)資本有迫切的需求。新能源類PPP項(xiàng)目作為一種創(chuàng)新模式，一是可以緩解項(xiàng)目融資問題；二是引進(jìn)先進(jìn)的管理方式，一定程度上減輕政府的負(fù)擔(dān)。

（二）我國(guó)PPP項(xiàng)目進(jìn)展情況

截止到2017年6月30日，全國(guó)PPP入庫(kù)項(xiàng)目13554個(gè)，位居前三是市政工程（4735個(gè)）、交通運(yùn)輸（1757個(gè)）和旅游（847個(gè)），能源領(lǐng)域項(xiàng)目?jī)H有211個(gè)，占項(xiàng)目總份額1.56%，以新能源產(chǎn)業(yè)園、清潔能源供暖、新能源汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施和天然氣管網(wǎng)項(xiàng)目等為主。雖然，PPP模式在能源領(lǐng)域占比份額不高，但是數(shù)量會(huì)隨著行業(yè)發(fā)展逐步增多。

數(shù)據(jù)來(lái)源：財(cái)政部全國(guó)PPP項(xiàng)目庫(kù)

（三）新能源項(xiàng)目融資現(xiàn)狀

針對(duì)光伏項(xiàng)目融資，主要采取銀行信貸和股權(quán)融資。光伏產(chǎn)業(yè)存在資本、技術(shù)壁壘，一是風(fēng)險(xiǎn)大且收益不穩(wěn)定；二是國(guó)內(nèi)對(duì)光伏企業(yè)缺少良好的篩選機(jī)制等因素，一般具有國(guó)有企業(yè)和大型上市公司的融資能力明顯強(qiáng)于中小型光伏企業(yè)。針對(duì)于中小型企業(yè)，一般銀行對(duì)其設(shè)置了較高的條件，一定程度上阻礙了中小型光伏企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)也面臨融資難的問題，風(fēng)電項(xiàng)目開發(fā)建設(shè)需要資本市場(chǎng)的有效運(yùn)作，然而考慮到風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)的復(fù)雜性和系統(tǒng)性等因素，短期內(nèi)難以覆蓋投資回報(bào)，需要政府提供補(bǔ)貼，也需要社會(huì)化資本解決資金和現(xiàn)金流動(dòng)性的問題。

（四）一般項(xiàng)目融資方式

通常情況下，融資方式主要包括內(nèi)源融資和外源融資。

融資方式

內(nèi)源融資主要是企業(yè)內(nèi)部資金融通，內(nèi)部解決資金問題，不再需要向外部借錢。外源融資主要來(lái)自企業(yè)外部資金的拆借，分股權(quán)和債權(quán)。股權(quán)包括IPO（InitialPublicOffering）和新三板等等；債務(wù)融資包括直接融資和間接融資，直接融資不需金融機(jī)構(gòu)作為媒介，而間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)，如銀行等作為媒介由借款人向貸款人進(jìn)行融資。

（五）PPP項(xiàng)目融資方式

PPP項(xiàng)目融資方式

PPP項(xiàng)目融資是項(xiàng)目順利開展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一，本文主要從傳統(tǒng)融資、債券融資和資產(chǎn)證券化三種融資方式介紹:

1、傳統(tǒng)融資：指商業(yè)貸款、政策性貸款、財(cái)政補(bǔ)貼等，政策性貸款是向國(guó)開行、農(nóng)發(fā)行借款。

2、債券融資：包括公司債、企業(yè)債、項(xiàng)目收益?zhèn)?、定向融資工具等非公開發(fā)行等，比如PPP專項(xiàng)債就是基于PPP項(xiàng)目，資金用于PPP項(xiàng)目使用。

3、資產(chǎn)證券化：以基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付，不需要抵押資產(chǎn)，但是賣出了項(xiàng)目的未來(lái)收益，主要包括收益權(quán)資產(chǎn)證券化、債權(quán)資產(chǎn)證券化等，主要目的是解決社會(huì)資本如何退出的問題。

在融資方式上，我國(guó)鼓勵(lì)融資方式多元化和創(chuàng)新化發(fā)展，保障PPP項(xiàng)目順利實(shí)施，促進(jìn)我國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，切實(shí)滿足相關(guān)方利益。

（六）新能源類PPP項(xiàng)目?jī)?yōu)勢(shì)和不足

結(jié)合國(guó)外新能源類PPP項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，從國(guó)際視角分析，新能源類PPP項(xiàng)目主要優(yōu)勢(shì)，一是有效緩解項(xiàng)目融資難問題；二是減少土地所有者和環(huán)保主義者的反對(duì)；三是可以通過“購(gòu)電協(xié)議”，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可行的電費(fèi)方案；四是降低政策依存低，有利于新能源產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展。然而，就目前新能源產(chǎn)業(yè)來(lái)看，新能源類PPP項(xiàng)目仍存在高成本、技術(shù)敏感性、較長(zhǎng)回收周期和依靠國(guó)家補(bǔ)貼政策等風(fēng)險(xiǎn)，需要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。

（七）新能源類PPP項(xiàng)目融資關(guān)鍵

1、在PPP模式下，提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)主體的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，將風(fēng)險(xiǎn)分類、細(xì)化，把風(fēng)險(xiǎn)分配給承受力最佳的主體。

2、引入新的資金供給方和承債主體，有效的吸引社會(huì)資本方參與，解決項(xiàng)目資金短缺等問題。

3、提高資金使用效率，有效匹配資金使用期限和資金需求，保障相關(guān)方利益。

4、多元化金融產(chǎn)品，如PPP專項(xiàng)債、ABS和基金等方式，建立多層次的資本市場(chǎng)。

原標(biāo)題:【計(jì)鵬原創(chuàng)】如何打開新能源PPP項(xiàng)目融資渠道